1998年8月底以前是日元贬值的恶梦，是中国香港股市在东南亚经济危机和国际炒家双重冲击下的恶梦。8月底是全球股民们的恶梦。8月27日，道-琼斯30种工业股票指数大跌350多点；8月31日，华尔街股市更是一泻千里，道指大跌512.61点，于7539.07点收盘，7个月来首次跌破8000点大关，日跌幅超过6%。两次大跌，使道指下跌了20%之多，华尔街陷入了熊市的悲观气氛中。

华尔街咳嗽，全世界的股市就会感冒。8月底，欧洲、拉美以及亚洲的股市几乎全线下挫。分析人士认为，俄罗斯及亚洲的经济危机和政局动荡使投资者丧失了信心。

美国财长鲁宾表示，美国的经济状况仍然良好。但是，在全球经济相互依赖日益加强的今天，美国不可能仍然保持『繁荣的绿洲』。4月，国际货币基金组织总裁康德苏认为亚洲金融危机可能导致世界经济温和衰退。该组织八九月间在其评估报告中降低了经济情况预测，预计1998年全球经济将放缓至只有2%的增长，是7年来最糟糕的表现。报告指出，1997年7月开始于亚洲的金融风暴继续扩散蔓延，8月份已经冲击了俄罗斯的经济，继而会威胁拉丁美洲国家。9月，美国人也感觉到了经济衰退的寒意。于是，美联储决定将银行间隔夜拆借利率下调0.25个百分点以刺激经济增长，随后的两个月间，美联储又再次下调利率，全球股市气温随之回暖。