3G时代　　2009年1月7日14时30分，工业和信息化部正式发放三张3G牌照。中国移动获得TD-SCDMA牌照；中国电信获得CDMA2000牌照；中国联通则获得了WCDMA牌照，至此，我国正式进入3G时代，高速移动上网即将步入我们的生活，而运营商三家争雄的大幕也即将拉开。　　3G时代基本盈利模式较2G时代不会有太大差异。从国外经验看，虽然3G时代运营商增值业务收入比例将会有所提升，但基本语音业务仍是最主要的『现金牛』业务。日本是世界上最早开通3G业务的国家之一，作为日本通信业的龙头，NTT仍有一半收入来自基本语音业务,其他运营商则比例更高。　　在语音收入仍将占收入主导地位的情况下，ARPM(每分钟单价)及MOU(用户月均话务量)均呈现下降趋势。通信单价的下降是长期趋势，2007年尤为明显，中国移动的本地通话平均单价从年初的0.12元下降到年末的0.09元左右，年降幅达25%，2008年略有走稳。2009年，由于中国电信加入战团以及联通实力的增强，市场竞争加剧，通信单价仍然将继续走低。　　虽然资费下降会刺激用户通话，但受用户习惯限制以及未来新入网用户低端用户居多的事实所限，MOU也将趋于下降。中国移动公布的2008年3季度报告也证实了我们的观点，2008年前三季度中国移动MOU为493分钟，比上半年的496分钟有所下降，这也是历史第一次下降，MOU增长已到拐点。　　在通话单价及用户使用量均趋下降的情况下，运营商收入的增长将主要依赖于新增入网用户，用户的争夺将趋白日化。中国电信2009年用户增长目标已经下发到各本地网，目标是全年CDMA新增用户达到3000万，除去小灵通转网数量，净增用户超过2000万。而中国联通[0.48% 资金 研报]的目标也不低于此。扩大用户份额才能拥有规模效应，从而有效摊薄固定资产投资，用户规模直接决定运营商的长期投资价值。